아시다시피 미국에는 중국 회사들이 꽤 많이 상장되어 있어요. 그리고 중국 특유의(?) 방만한 회계관리 때문에 이전부터 계속 말이 많았죠. (작년 6월 분식회계로 상장폐지 당한 루이싱 커피 사태를 떠올리면 돼요) 그럼에도 불구하고 중국 회사들의 미국 상장 러쉬는 끊이지 않았는데요, 먼저 미국 시장에 상장하면 막대한 양의 자본을 끌어들일 수 있기 때문이에요. 쿠팡(Coupang, CPNG) 또한 비슷한 경우로, 나스닥에 상장해서 한때 기업가치가 무려 100조에 이르렀죠. 코스피나 코스닥에 상장했으면 꿈도 못 꿀만한 시총이라고 평가돼요.

  언급했다시피 당에서 좋아하는 산업군이라는 사실 자체만으로도 니오(NIO, NIO)는 탄탄대로를 닦아놓은 셈이에요. 실제로 중국은 전기차 구매에 보조금이 가장 높은 비율로 나오는 국가로 꼽혀요. 지원은 여기서 그치지 않아요. 중국에서는 자동차만 산다고 되는 게 아니고 번호판을 발급받아야 해요. 그런데 이게 베이징이나 상하이 같은 대도시는 추첨을 통해 받아야 돼요. 그리고 더 놀라운 사실은 당첨 확률이 1%도 안 된다고 하는데, 전기차는 여기에서 제외돼요. (물론 이 역시 발급 갯수에 제한이 있지만 추첨을 하지 않는 것만 해도 어디예요) 전기차 생태계를 위한 충전소 등 각종 인프라에 적극적으로 투자하는 것은 당연하고요.

  이런 지원들 속에서 중국의 전기차 시장은 폭발적으로 성장하고 있어요. 전세계에서 팔린 전기차 중 무려 41%가 중국에서 판매되는 결과를 낳았어요. 10대를 만들면 최소 4대는 중국에서 팔리는 거예요. 그리고 테슬라를 제외하고는 어떤 전기차 업체도 중국에서 기를 쓰지 못하고 있어요. 일종의 자국 선호 현상이라고도 볼 수 있겠지만 마냥 그렇게만 볼 수는 없는 게, 무엇보다도 가격 경쟁력이 탁월하고(미국이나 유럽 브랜드 전기차 가격의 1/3에서 1/6 정도 가격이면 구매할 수 있어요) 위 사진에서 보시다시피 디자인도 꽤 세련됐죠. 기술력에서도 중국 정부가 10년 전부터 투자한 덕분에 크게 밀리지 않는다고, 어떤 면에서는 더 앞선다고도 하고요.

  이런 가운데 니오가 많은 돈을 투자하고 있는 게 있는데요, 바로 배터리 스와핑(Battery Swapping)이라는 기술(개인적으로 기술이라기 보다는 생태계라고 칭하는 게 맞는 것 같아요)이에요. 비유하자면 예전 스마트폰 배터리를 생각하시면 편해요. 아이폰(일반적인 전기차)은 일체형이었고 갤럭시(니오)는 탈착형이었죠. 배터리라는 게 아무리 빨라도 충전이 되는 데는 어느 정도의 시간이 소요될 수밖에 없어요. 테슬라의 경우 슈퍼차저를 사용하면 80%까지 급속 충전할 수 있는데 약 40~50분 정도가 걸린다고 해요. 반면 배터리 스와핑 기술을 활용하면 풀 충전된 새 배터리를 달고 가는 데에 7분이면 충분하죠(위 사진을 누르면 유튜브 영상으로 연결돼요). 이 배터리 스와핑 생태계를 구축하기 위해 스테이션을 짓고 있는데 이 비용이 어마어마해요. 다행히 정부의 많은 지원으로 어찌저찌 스테이션을 확대하고 있긴 한데 개인적으로는 약간 무리라는 생각이 들긴 해요. 실제로 2019년에도 이 스테이션 짓는다고 무리하다가 현금부족으로 고생했거든요.

  그렇지만 이 배터리 스와핑 생태계가 주류(까지도 아니고 안정적으로 자리만 잡아도)가 되면 니오 입장에서는 그야말로 대박을 칠 거예요. 왜냐하면 사실상 차량에 배터리가 포함되지 않기 때문에 배터리 값이 전체 차량 값의 20~40%에 이르는 전기차의 특성상 가격을 압도적으로 낮출 수 있거든요. 그리고 배터리 구독모델을 적용함으로써 안정적인 현금흐름을 만들 수도 있죠. 꽤 리스크가 크지만 리턴은 훨씬 크기에 할 수 있는 무리인 거예요.

  전체적인 시장성은 아주 훌륭하고 니오 자체의 성장률도 굉장해요. 2021년 2/4분기 기준 전년 동기에 비해 매출은 127% 상승했고, 3/4분기도 거의 100%에 달하는 성장을 이어갈 것이라고 예측하고 있어요. 물론 전기차 시장이 점차 성숙해지고 많은 경쟁자가 등장하면서 이런 성장률을 계속해서 기록할 수는 없겠지만 어쨌든 지금은 잘 해나가고 있어요. 그리고 해외진출도 어느정도 성과를 낼 수 있을 거라고 보여요. 그간 해외에 진출한 중국 기업들은 중국 당국의 어마어마한 지원 아래에서 압도적인 가격경쟁력을 보여주며 어떻게 해서든 성과를 만들어 냈거든요. 그리고 앞에서 얘기했듯 생태계를 변화시킬 수 있을만한 투자(혹은 도박)를 하고 있으니 이것까지 안정된다면 그야말로 주가가 하늘을 뚫을지도 모르겠네요.

  다만 최근 전기차 섹터의 주가 흐름이 마냥 좋지만은 않아요. 그나마 테슬라만 서서히 회복하고 있죠. 고점에 비하면 꽤 할인된 상태지만 당장 뜨거웠던 그때처럼 마구 오르지는 않을 것으로 보여요. 그러니까 분할하여 조금씩 매수하시기를 추천드려요.